【2018年版】エメラダ・エクイティの評判・新株予約権等の仕組みまとめ

こんにちは、matsu（@matsu_sl）です。

やはり「株式型クラウドファンディング」の人気が高まっているのを感じます。

自分としてはソシャレンなどのインカムゲインを得られる投資をメインに置いており、最初の内は「株式クラファン別にいいや」って感じで放置していたのですが、クラウドファンディングについて詳しくなっていく内に「株式クラファンはある程度数打っとけば優秀なキャピタルゲインになるんじゃないか？」と考えるようになりました。

未公開株＝詐欺の典型というのが一般常識ですが、そのイメージを企業性能とフィンテックファイナンス ✕ テクノロジーを組合せた造語。新しいテクノロジーと... Moreを利用して払拭するという狙いがあるように感じます。

確かにハイリスクですが、未上場企業やベンチャー企業に個人が少額から投資ができる機会は非常に希少であり、成功すればハイリターンを見込める投資です。

日本国内の株式クラファンの双璧を成す、エメラダ・エクイティの評判・口コミなどについてまとめてみようと思います。

エメラダ・エクイティとは？

日本版Angel List！期待される株式型クラウドファンディング

2015年「株式投資型クラウドファンディング業務に関する規則」が法整備されることにより、資金調達が必要な企業はインターネットを通じて年間1億円未満の資金調達を株式発行により投資家から募ることが可能となりました。

日本初の株式クラファンはFUNDINNO(ファンディーノ)、エメラダ・エクイティはそれに続いてサービスを開始しており、現在まで６件の募集案件を成立させています。

運営会社エメラダ株式会社

エメラダ株式会社は、大手証券会社傘下のベンチャーキャピタルや大手金融機関からの出資を受けているフィンテック系スタートアップ企業です。

ゴールドマン・サックス、野村證券、三菱UFJモルガン・スタンレー証券等、金融機関出身者が中心となり、案件組成、コンプライアンス、内部統制の体制を整備しており、個人投資家のお金を預かる金融商品取引業者としてしっかり対応しています。

後述するように顧客資金は信託保全されているので、言葉だけでなく実行に移している点は高評価です。

【最新版】エメラダ・エクイティの口座開設を徹底解説します

運営会社エメラダ株式会社の業績・財務情報をチェック

スタートアップ企業ということで数字は悪いですが、こういった財務情報を隠さず公開する姿勢は好感を持てますね。

エメラダ・エクイティの仕組み

エメラダ・エクイティ案件はプロ投資家投資済み！個人が相乗り投資可能

プロ投資家（ベンチャーキャピタルやエンジェル投資家）がすでに投資実行済みの企業のみ案件化され、それから一般個人投資家の募集を募るという形ですので、まさにプロ投資への相乗りが可能となる訳です。

プロが参戦しているのですから、もちろん勝算あってのこと。

こういった情報が開示されると「未公開株投資＝詐欺的」のようなネガティブイメージも軽減していくように思えます。

エメラダ・エクイティは株ではなく新株予約権を取得する投資です

エメラダへの投資をお考えでしたら上記ページはマストチェックです！

FUNDINNOでは投資に対して株式が発行される形でしたが、エメラダ・エクイティでは「エメラダ新株予約権」が発行されます。

株ではなく株の予約券ですので議決権などはありません。しかし聞き及ぶ限りではデメリットとしては捉えられておらず、逆にベンチャーキャピタルなどの大型資本が入りやすくなるので、良質なイグジットへと向かいやすくなるとの期待もあります。

以下に利益と損失が発生するパターンなど、エメラダ新株予約権の仕組みについてご説明します。

投資家はどのように利益を得るのか？

M&Aの実現

４０万円投資して転換価額５万円なら８株取得できることになります。M&A時の株価評価額が８万円なら譲渡金額は６４万円となり、そこから新株予約権購入金額を差し引くと、投資家は２４万円の利益を得られる計算になります。

IPOの実現

４０万円投資して転換価額５万円なら８株取得できることになります。IPOの株価評価額が１０万円なら売却金額は８０万円となり、そこから新株予約権購入金額を差し引くと、投資家は４０万円の利益を得られる計算になります。

株価（転換価額）は将来決まるので受取株式数もその時まで分からない

実はエメラダ新株予約権は、投資金額に応じて取得できる株式数が募集時には決定されていません。それは、

投資開始時点で評価したベンチャー企業の企業価値は必ずしも適正とは限らないからです。将来ベンチャーキャピタル等プロ投資家が当該ベンチャー企業に追加投資を行う際に、その時点の企業価値も考慮して、エメラダ型新株予約権の「転換価額」を決定します。「転換価額の決定を将来に先延ばしする」という手法は、シリコンバレーのベンチャー投資で普及しています。

との理由からとのこと。

この転換価額は一般的な株価といったイメージで差し支えないと思います。

例えば４０万円投資したとして、転換価額が５万円なら将来８株取得可能、転換価額２万円なら将来２０株取得可能になります。

「解散・倒産」か「10年経過」で損失が発生する

倒産・解散

これが最悪のパターンと言えるでしょう。目論見が全てはずれ投資先企業が倒産もしくは解散することになるとエメラダ新株予約権の価値は０円となり、投資金額は全損という形になります。

１０年経過後

これも微妙な結果です。投資後１０年計画すると最後の１ヶ月にエメラダ新株予約権を実際の株式に変換することが可能になります。

投資先の企業活動は継続していても、株式としての価値は０円ですので、投資結果という意味では全損とも言えるでしょう。

しかし、１０年経過後もしIPOであったりM&Aされることがあれば、株式を取得していますので利益を受け取ることが可能です。

投資は４９万円まで、手数料無料です

募集１社に対する投資上限は４９万円まで、投資手数料は無料となっています。

なぜ上限が決められているのかというと「株式投資型クラウドファンディング業務に関する規則」によって「投資家が投資できる額は同一の会社につき１年間に５０万円以下」と定められているからです。

年間制限ですのでFUNDINNOみたいに将来的に追加投資機能を予定しているなら、年が変わるごとに追加投資ということも可能になるかもしれません。

エメラダ・エクイティ自身の報酬は募集企業から得ている

新株予約権の発行者（お客さまの投資先企業）からは募集額の20％（税込）を上限に手数料をいただきます

個人投資家から手数料を取らずにエメラダはどうやって利益を出すのか？

その疑問は解決されないと気持ち悪いですよね。

どうやら上記説明にあるように、投資先企業が集めた募集額の一部（上限２０％）を利益として、投資先企業から受け取っているようです。（まぁ結局原資は我々のお金っていう‥）

エメラダ・エクイティの評判・評価は？

ツイッターの生の評判・評価

エメラダエクイティ https://t.co/RlJ5rUs0vE pic.twitter.com/fogQNrL7Jz

— 株王獅子丸の仮想通貨塾 (@kingsisimaru) 2018年2月20日

クラウドポート、エメラダエクイティ共催のソーシャルレンディング投資家懇親会に参加してきた！いつもながら、投資の話ができるのがありがたいし、有益な話も聞けた。帰りはR2-D2が見送ってくれるなんて、マネックスベンチャーズはなんて素晴らしい会社なんだ！ありがとうございました！ pic.twitter.com/1iEWMgOCuE

— とし@としぶろぐ (@toshiki5911) 2018年7月6日

エメラダ・エクイティにて昨年末に資金調達をされたFar Yeast Brewing社に朗報！キリンビール社が展開するクラフトビールサーバー「タップマルシェ」に採用されたとのこと。他にも新商品やGW中のビアフェス情報、醸造所見学ツアーのお知らせなどなど。https://t.co/3QCoxtHeMa

— Emerada (@EmeradaCo) 2018年4月27日

資金は信託保全されているので安心

お客さまの投資のための資金は分別管理されます。お客さまからお預かりした資金は、当社の資金とは区別して、日証金信託銀行で管理されます。万が一、当社が破綻した場合でもお客さまの資金は保全され、お客さまに返還されます。

これは投資家にとって安心材料となる保全処置です。というのも、投資先の企業が大丈夫でも仲介のエメラダ株式会社が倒産してしまっては元も子もありません。（エメラダもベンチャーですので）

そうすると我々の投資資金も精算に使われる恐れがありますが、日本信託銀行で管理されているということは信託保全されるということですので通常の分別管理とは安全度が比べ物になりません。

企業＆経営者を応援＋サポートするのが楽しい

エメラダで気に入った企業に投資をすると、その企業のニュース（株主しか知ることが出来ない情報とか）を受け取れたり、企業の一員としてPRや人材紹介、提案など目に見える支援活動を提供することも出来るようになります。

株主総会というと大ホールで形式的に執り行われるイメージが強いですが、こういったベンチャー企業ですとフレンドリーで総会というより会議室談話みたいな感じで行われたりするようです。

ただお金を出してリターンをもらうだけでなく、投資家も参加できる！という点が現時点では魅力的に受け取られているのでしょうね。

やはりIPO投資家が多く参入している

やはりIPO投資に慣れている方がエメラダ・エクイティを利用して投資実行されているよう見受けられます。

IPO投資は上場が確定した企業の新規発行株を抽選で取得するのですが、人気も高いため当選するのがすでに困難になっています。

そうやって抽選に漏れた方が「それなら見込みのある企業へ上場決定前に投資することでIPOの恩恵を確実なものにしよう」といった形で検討される方が多いのではないでしょうか。

とにかく抽選にもれると未エントリーでチャンスも何もありませんので、そういった状況よりは利益享受の可能性があると言えるでしょう。

エメラダ・エクイティへの投資は複数エントリーが正しいかも

募集案件、募集企業ごとに個性もありジャンルも異なるのですが、やはり全てをフラットに評価してフィフティ・フィフティなベンチャー企業と見るべきかもしれません。

そうなると１件に投資するより、何件かに分散投資する方が「当たり」を引く可能性が高まります。もちろんハズレを引く可能性も高まりますが、よく考えてみると

という形になるので、ある意味、当選金額の決まっていない宝くじ的に考えて投資する感覚もあるように思います。

今後エメラダの経営が続くに連れて、投資に対するリターン率も分かるようになると思われますので、その確率が高ければ最高のキャピタル投資としてさらに人気に拍車がかかりそうです。

それかベンチャー企業の夢に寄付をしたと考えて、リターンが発生するならラッキーって考え方もありますね。

米国ではすでに成功事例も発生しています

サンフランシスコを拠点とするクラウドファンディングプラットフォームであるFundersClub。設立2012年7月からの5年間で、FoundersClubを通して資金調達を行った企業が20社のExit(IPO or M&A)をしています。https://t.co/dyn4VLbuGr

— Emerada (@EmeradaCo) 2017年12月21日

海外では株式投資型クラウドファンディングで投資をしたベンチャー企業が、有名大手企業に売却され個人投資家が現金化する事例が出てきています。

2016年にはGeneral Motors社が、自動運転関連センサーを製造する米国のスタートアップCruise Automation社を1,000億円以上の価格で買収しました。（設立３年での買収案件でした）

Cruise Automation社はAngel Listで個人投資家から出資を受けており、株式投資型クラウドファンディングによる個人投資家への現金化事例として着目されています。（Angel Listは起業家とエンジェル投資家をつなげるSNSといった位置づけ）

まとめ

日本のベンチャー企業への投資金額は年々拡大しており、多くの企業がIPOやM&Aに成功しているというデータもあります。

将来上場する可能性のある企業に、早い段階から投資を行うことができるのは、まさにチャンスと言えるでしょうね。

日本ではまだまだ始まったばかり！

今後優秀なイグジットを行うベンチャー企業も続々と増えていくことでしょう。

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悪いところ

1. 新規参入なので実績はこれから
2. 現状、毎月分配ではなく一括支払い

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事業者評価「比較一覧表」

事業者名	金利	オススメ度	口座開設
SBIソーシャルレンディング	3.2%〜10.0%		公式サイト
オーナーズブック	2％ ~ 6％		公式サイト
クラウドバンク	6％ ~ 7％		公式サイト
SAMURAI	5％ ~ 10％		公式サイト
FANTAS funding	8％ ~ 10％		公式サイト
CREAL	4％ ~ 5％		公式サイト

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